Windykacja Sp. z o.o - firma windykacyjna Kalisz Zaprasza!

Inwestycje

Indeks biznesu – kwartalny, półroczny i roczny – maj 2010

Indeks Biznesu PKPP Lewiatan w maju odnotował jednopunktową korektę w dół w notowaniu kwartalnym i w notowaniu rocznym. Ostatnie spadki sprzedaży detalicznej nie wróżą łatwego utrzymania stabilnego popytu globalnego, tym bardziej, że przedsiębiorstwa wyraźnie wstrzymują się z inwestycjami. Na szczęście obserwujemy odwrócenie spadkowej tendencji w dynamice popytu konsumpcyjnego, co jest związane z powrotem dodatniej dynamiki funduszu płac. Nadzieję budzi też wzrost napływu zagranicznych inwestycji bezpośrednich. Utrzymanie dynamiki wzrostu z I kwartału w kolejnych kwartałach tego roku wydaje się bardzo trudne, chociaż nie niemożliwe.

Indeks Biznesu PKPP Lewiatan, po wyraźnej poprawie w ub. miesiącu, odnotował teraz jednopunktową korektę w dół do 41 pkt. w notowaniu kwartalnym i do 43 pkt. w notowaniu rocznym. Indeks roczny niewiele wyprzedza bieżący indeks kwartalny, co skłania raczej do ostrożnej prognozy dalszej poprawy koniunktury w tym roku. Osiągnięte w I kwartale tempo wzrostu trudno będzie poprawić, gdyż w bieżącym kwartale czeka nas raczej spowolnienie, czego zapowiedzią może być obniżenie tempa sprzedaży detalicznej i nagłe załamanie inwestycji. Ożywienie produkcji przemysłu i sprzedaży detalicznej, obserwowane zwłaszcza w końcówce pierwszego kwartału, może się nie utrzymać z powodu niekorzystnych zjawisk pogodowych w kraju i nowych ognisk kryzysowych w finansach międzynarodowych związanych z nadmiernym zadłużeniem niektórych krajów Eurolandu. Wprawdzie dynamika produkcji sprzedanej przemysłu rośnie już od pół roku, jednak ostatnie spadki sprzedaży detalicznej nie wróżą łatwego utrzymania stabilnego popytu globalnego, tym bardziej, że przedsiębiorstwa wyraźnie wstrzymują się z inwestycjami, a koniunktura u naszych partnerów handlowych za granicą nie bardzo się poprawia. Produkcja przemysłowa
w dużej mierze była dotąd napędzana eksportem i odtwarzaniem zapasów. To drugie ma swoje granice, a dalsze wzmocnienie eksportu zależy od poprawy koniunktury na świecie. Możemy bardziej liczyć na poprawę popytu konsumpcyjnego, ale to raczej w drugiej połowie roku, gdy utrwali się notowane od dwóch miesięcy dodatnie tempo wzrostu funduszu płac.

Maj 2010

Indeksy szczegółowe
Przedstawiają wpływ poszczególnych czynników na oczekiwany poziom koniunktury. Dotyczą popytu globalnego, finansów, sytuacji makroekonomicznej i politycznej.
Indeks popytu globalnego (ocenia konsumpcję krajową, eksport, inwestycje krajowe i zagraniczne)
Po dużym skoku w poprzednim miesiącu, indeks kwartalny popytu nie uległ zmianie, pozostając na poziomie 36 pkt, a indeks roczny poprawił się o trzy punkty, do 40 pkt, zwiększając różnicę do indeksu kwartalnego. Wydaje się, że dalsze spadki popytu zostały zahamowane, ale indeks nie wskazuje na wyraźny trend nadal wzmacniający ożywienie popytu, zarówno krajowego, jak i zagranicznego. Notowania indeksu popytu ciągle pozostają poniżej połowy skali. Wprawdzie eksport powrócił już do poziomu miesięcznego wolumenu sprzed załamania kryzysowego, ale dalsza jego poprawa zagrożona jest niepewnością koniunktury światowej i kursem złotego. Na szczęście obserwujemy odwrócenie wcześniejszej spadkowej tendencji w dynamice popytu konsumpcyjnego, co jest związane z powrotem od dwóch miesięcy dodatniej dynamiki funduszu płac, a dynamika konsumpcji istotnie przyspieszyła już w I kwartale. Utrzymanie dynamiki konsumpcji przynajmniej na tym poziomie jest niezbędne dla zrównoważenia ewentualnego dalszego spadku wydatków inwestycyjnych, ograniczenia dynamiki zapasów i pogorszenia salda eksportu netto w najbliższych kwartałach. Nadzieję budzi wzrost napływu zagranicznych inwestycji bezpośrednich. Należy się jednak spodziewać, że w najbliższym czasie pozostaniemy nadal w sytuacji luki popytowej.

Indeks finansów
(ocenia rentowność i płynność finansową przedsiębiorstw, zmiany realnej podaży kredytu oraz stopy procentowej)
Indeksy finansów spadły: kwartalny o siedem punktów do 42 pkt., a roczny, który do tej pory przekraczał połowę skali, obniżył się do 47 pkt. Wyniki finansowe przedsiębiorstw po I kwartale wskazują dalej na stosunkowo dobrą kondycję finansową sektora, chociaż  sygnalizują stopniowe pogarszanie się niektórych wskaźników, jak np. rentowność sprzedaży. Niepokój budzi załamanie się działalności inwestycyjnej, co jest widoczne także w permanentnym spadku akcji kredytowej banków. Chociaż banki mimo kryzysu wzmocniły swą pozycję kapitałową oraz bazę depozytową i są teraz przygotowane do zwiększenia akcji kredytowej, kredyt korporacyjny ciągle maleje, bo nadal bariera popytowa sprawia, że przedsiębiorstwa mają nadwyżki mocy wytwórczych. Mimo ogólnie bardzo wysokiej płynności finansowej sektora rośnie liczba bankructw, a małe firmy coraz częściej sygnalizują zatory płatnicze.

Indeks makroekonomiczny
(obejmuje inflację, deficyt finansów publicznych, stopę bezrobocia oraz stopień konkurencyjności gospodarki)
Indeks makroekonomiczny uległ niewielkiej poprawie, kwartalny o trzy punkty do 43 pkt, a w skali rocznej o jeden punkt do 40 pkt. Niestety jest to nadal poniżej połowy skali. Niewielka poprawa wynika z faktu, że maleje inflacja, wolniej, niż planowano, rośnie deficyt budżetowy, a deficyt w obrotach bieżących z zagranicą pozostaje pod kontrolą mimo przyspieszenia importu w związku z ożywieniem. Pozostaje jednak niepokój o stan finansów publicznych w dłuższej perspektywie, zwłaszcza w kontekście utrudniających finansowanie długu wydarzeń w wysoko zadłużonych krajach Eurolandu – stąd indeks roczny jest poniżej kwartalnego.

Indeks polityczny
(ocenia wpływ czynników politycznych)
Indeks wpływu czynników politycznych w ujęciu kwartalnym nie uległ zmianie (54 pkt), natomiast indeks roczny odnotował niewielki dwupunktowy spadek do 55 pkt. W tej chwili jako indeks czynników jedyny pozostaje powyżej połowy skali.


Autor jest wykładowcą Instytutu Nauk Ekonomicznych Uniwersytetu Warszawskiego oraz ekspertem PKPP Lewiatan

***
Indeks Biznesu Polskiej Konfederacji Pracodawców Prywatnych jest wskaźnikiem koniunktury gospodarczej w kraju, obliczanym i publikowanym miesięcznie od początku 2003 r. Powstaje na podstawie prognoz czołówki ekonomistów polskich oceniających koniunkturę na bieżący kwartał, półrocze i cały rok. Liczony jest w skali 100-punktowej, w której 50 odpowiada prognozie wzrostu gospodarczego w granicach 3-3,5 proc. PKB rocznie.

***
Eksperci, których prognozy uwzględnia Indeks Biznesu Polskiej Konfederacji Pracodawców Prywatnych Lewiatan: Tadeusz Chrościcki, Ryszard Kokoszczyński, Maciej Krzak, Małgorzata Starczewska-Krzysztoszek, Mateusz Szczurek, Halina Wasilewska-Trenkner, Bohdan Wyżnikiewicz.

Data: 2010-06-18 | Liczba wyświetleń: 493